Sitna buranija wrote: ↑09 Feb 2023, 00:59
Ne mogu drugačije objasniti to, nego inflacijom i dobrim povratom. Dok god imaju keša da isplaćuju dividendu, cijena će biti visoko.Ali, oni imaju permanentni problem likvidnosti i svaki put je natezanje da se skupe pare da isplate dividendu. Prvi put kada je preskoče, mogao bi nastati haos. Ovaj put su za ovu privremenu dividendu kasnili sa objavom skupštine mjesec dana. Već sam bio pomislio da je neće ni dijeliti. A evo vidjećemo kada će je isplatiti ove godine, prošle godine je isplaćena početkom marta...
Sitna buranija wrote: ↑09 Feb 2023, 10:29
Slažem se, ali oni itekako imaju problem sa likvidnošću. Imaju ogromne kreditne obaveze, a na računu 15 mio KM. Svaki mjesec njima legne 40-tak mio KM na račun od klijenata koji plate usluge, ali isto toliko imaju i obaveza iz tekućeg poslovanja i po kreditima. I onda, svakih pola godine uleti 30-40 mio isplate za dividendu. E to ih uguši. Zato će prije ili kasnije morati malo odmoriti sa isplatom dividende da dođu do daha. A to je jedino što ovu dionicu drži...
I zbog ovoga ovo nije bila dobra dionica. Slušao sam zdrav razum, pa sam izašao na vrijeme. Doduše, s jednim dijelom dionica sam mogao i ranije, ali ne može sve na maksimumu biti...
Ovo što je TLKM radio do sada moglo je prolaziti kada su kamate bile 1%-2%, ali sada kada je kamata na jednododišnje obveznice USA preko 5% više ne prolazi. To se vidjelo na 1Q bilansu gdje su troškovi kamata samo za kvartal veći za 2,17 miliona. Znači za godinu dana platili bi više kamate zbog rasta kamatnih stopa 8,6 miliona. Očigledno će ovih 40 miliona što su zadržali ići na pokrivanje kredita.
Isplaćivali su bolesne dividende u prethodnim godinama. Svake godine je prinos bio oko 10% na dividendu i sada to nije moguće. U ovoj godini su unaprijed isplatili skoro 40 miliona KM, odnosno 0,08 KM po akciji. To je na ovu sada oborenu cijenu od 1,2 KM prinos od dividende 6,66%. Ljudi koji su nezadovoljni sa ovom dividenom će prodati i tako tržište radi. Oni su prošli mjesec povećali cijene za pakete usluga (internet, tv, fiksna itd.) za nekih 6 KM, a imaju 200.000 takvih paketa. Očigledno je cilj da se preko leđa korisnika nadomjeste ove veće kamate.
Ja sam akcionar u TLKM nekih 15ak godina. Dijelili su akcionarima super dividende (davno su isplatili kroz dividendu sve što sam uložio) i dalje ostajem. Kamo sreće da su sve takve firme. Shvatam da su u panici ljudi koji su kupovali po 1,6 KM i više u prethodnom periodu, ali ako se strpe sigurno će zaraditi u dužem roku. Na kraju krajeva, nije smak svijeta ako dobiješ dividendu koja je 5%-6%. Ili ako jedne godine ne dobiješ uopšte, a prethodnih 10 godina si dobio preko 100%.
Ok, ali nije smak svijeta ni prodati Mtel po nekoj većoj cijeni, pa ga ponovo kupiti po nižoj. U vrijeme dok dividende nema.
Ja sam ga plaćao u prosjeku ispod 1 KM, a prodao u prosjeku iznad 1,5 KM nakon što sam vidio u kojem pravcu sve ovo ide. Naravno, kada bude opet ispod 1 KM (namjerno ne pišem ako bude) isplatiće se ponovo ući u Mtel, pa i ako ne bude dividende neko vrijeme. Ali, definitivno ovakve osobe da vode najveću kompaniju u RS ne ulijeva nikakvo povjerenje, a svi problemi su izašli na vidjelo upravo kada je ova kreatura došla na čelo kompanije. Oni prije nje su bar donekle znali zamaskirati probleme koje su sami napravili, ali valjda kada su vidjeli da ne mogu više držati pod kontrolom stvari, došla je ova koja se u biznis razumije kao Mara u kriv k....
Pa nominala je 1 KM, knjigovodstvena je oko 1,4 KM mada prema ovoj vrijednosti imam veliku rezervu s obzirom da u imovini imaju ulaganja koja možda ne vrijede ni pola iskazanog, a ako zaustave isplatu dividende godinu ili dvije, stvoriće uslove za kakvu-takvu stabilizaciju poslovanja. Pa onda, ako u tom periodu suše zakačiš dionicu po recimo 0,8 KM (a već je znala biti na tom nivou) i onda u neka doba opet počnu sa isplatama dividende, napravio si dobar posao. A oni će dividendu početi isplaćivati čim im okolnosti to dopuste, jer nisu oni došli ovdje da "pomognu", nego zbog svojih interesa...
Sve će zavisiti od dividende u budućnosti. Po ovom članku iz Capital-a, ako se čita između redova, nastaviće sa isplatom dividende, ali u manjem iznosu. Meni izgleda da će se TLKM pretvoriti u prilično dosadnu akciju koja će imati 5%-6% prinos od dividende i koja će se kretati najveći dio vremena oko 1,2 KM - 1,4 KM. Nešto slično što se dešava sa BHTSR. Bar mi tako na prvu izgleda, ali vidjećemo u narednom periodu. Uvijek je moguće neko prijatno ii neprijatno iznenađenje, kao ovo od juče.
Pa dobro, u članku navode obrazloženje koje je dao Mtel. Ovo je PR sanacija štete po reputaciju. Međutim, nigdje nisu spomenuli prave razloge za neisplatu dividende, a to su problem likvidnosti, prezaduženosti, "preinvestiranja" (bacanje para na sulude precijenjene kupovine nekakvih Financa, Logosofta, kablovskih operatera-samo oni nisu bili loš poslovni potez, ali jesu i oni suludo plaćeni) i sl. Čak u članku manipulišu nekim podacima, jer mislim da je BHT dosad isplatio više dividende od njih kumulativno, bez obzira što zadnje 3-4 godine Mtel isplaćuje više.
Ali ključno je da BHT ima preko 300 mio KM na računima, da nema nikakvih značajnih dugova niti nenaplativih potraživanja. Istovremeno, Mtel nema keša, ima 450 mio duga prema bankama i dobavljačima, i ono što najviše govori o težini situacije - gotovo 70 mio KM obaveza za dividendu prema svom najvećem dioničaru, dok s druge strane ima 160 mio KM potraživanja od kojih je gotovo pola sporno i ulaganja u povezana društva mislim oko 300 mio KM koja su bar za 100 mio KM "preplaćena".
Pravo je pitanje koliko će im trebati vremena da dođu do daha? Samo ova godina? Sumnjam...
Lično sam se nadao da će još ovu godinu isplatiti cijelu dividendu i da je to zasad to, ali malo su me preduhitrili. Uglavnom, lijepo je bilo dok je trajalo...
Moram priznati da nisam očekivao ovakav obrat, mislio sam da će i danas nastaviti padati, ali pomalo. Jer, i iz samog saopštenja Mtela je jasno da dividende onolike i u onoj mjeri neće više biti, a ako budu dijelili 8 feninga dividende koliko onda vrijedi dati za dionicu Mtel-a? Pogotovo ako se uzme u obzir da će prva naredna dividenda biti možda tek iduće godine u ovo doba. Ako i tada...
