BH Telecom

[proleter]

Pisao sam na prije par mjeseci na ovoj temi ili na obveznicama da je 2013. vjerovatno posljednja godina sa dividendom 1,7 KM, što već dovodi u pitanje dalje kretanje cijene dionice. A time i pitanje isplativosti kupovanja na ovim nivoima.
Neko rasprodaje po 22-24 hiljade dionica zadnja tri trgovanja, vidjećemo krajem sedmice je li i dalje Selimovići rasprodaju ili neko drugi.

[proleter]

Evo potvrđeno, ZIF Naprijed značajnao smanjuje svoj udio u BH Telecomu:
Jučer : 0,4992 %
Danas : 0,4614 %

Niko od top 10 nije uvećao procenat.

[panzer]

Tu uvijek ima potražnje a razlog je jednostavan. Čak i da se dividenda smanji, potražnje će biti a sumnjam da cijena može ići puno niže odnosno neće se dugo zadržavati na nižim vrijednostima od ove.

[Investitor]

Naše tržište reaguje sa godinom zakašnjenja. Mislim da panzer griješi ako misli da neće biti smanjenja cijene dionice. Ako ovako nastave sa poslovanjem do kraja godine dividenda će u najboljem slučaju biti oko 1KM i da podjele cjelokupnu dobit.

[montypython]

Vrlo je teško prognozirati. Po meni cijene su zbijene na dno više usljed politike straha i stanja u zemlji nego zbog poslovanja firmi. Ne primjecujem odavno bilo kakvu reakciju na poslovanje. Evo ocit primjer Bosnalijek koji je imao rekordnu polugodišnju dobit, dakle najveću ikad koliko ja znam, dok je istovremeno cijena dionice najniza ikad i niza je 40 % od prosle godine kad je dobit bila najniza i kad i firma bila u previranjima.
Slično VIspak rastura na tržištu-dionica ništa, Firme iz autoindustrije iz Tešnja-dobit velika, na berzi ni pomaka; ŽGP dobija i ostvaruje poslove života, na berzi je sve vrijeme padao.
Dakle mislim da je za cijene dionice primaran rasplet situacije na političkom planu. One su prakticno padale vec 7 godina od ispuhivanja "balona" 2007 i u njih je odavno "ugrađen" sav strah i negativna očekivanja, tako da naniže sumnjam da mogu nešto značajno a pogotovo ne dugo. Mogu naravno ako ih se "pogura" ali i to je kratkoročno.
A o poslovanju i rukovođenju BHTelecomom sam još davno rekao šta mislim, a i nedavno. Nije mi uopšte čudno što pada dobit bilo koje kompanije dok firme vode stranački apetiti umjesto menadžeri. Iskreno se nadam da će tome ubrzo kraj i da će ko god dođe na vlast povući RADIKALNE poteze u vezi prije svega javnih preduzeća i onih sa većinskim državnim vlasništvom. Radikalni potezi bi po meni bili potpuna rekonstrukcija menadžmenta, poslovanje na ekonomskoj a ne socijalnoj bazi, top menadžment nestranački, visoko plaćen, ako treba dovesti i strance, otpuštanje svih prekobrojnih zaposlenih, privatizacija gdje god se moze itd i sl.

[panzer]

Tržište jedino priznaje dividendu i da se svi trgovaniji emitenti valorizuju prema dividendi i ovo je donekle ispravno jer se jedino tako ulaganje na ovako turbulentnom vremenu i stagnirajućoj regionalnoj ekonomiji može isplatiti.

Hoće li telekom već sa idućom godinom smanjiti dividendu na 1 KM ili za tri do četiri godine, to ćemo vidjeti ali opet će ove dionice ostati najisplativije odnosno najsigurnije za povrat uloženog ukoliko se u narednim godinama ništa ne promijeni u ekonomiji

[Investitor]

Upravo iz tog razloga se do sada najviše i investiralo u ovu dionicu (dividenda). Međutim, ukoliko dividenda padne na 5% u odnosu na uloženi kapital (do sad bilo oko 8%) investitori će radije novac držati na bankama radi manjeg rizika.
Monty poredi različite sektore što nije baš za poređenje, ali evo da kažem svoje mišljenje na pojedine dionice. Bosnalijek sa ovog aspekta nije uopšte isplativa dionica za investiranje, a cijenu dionice, koja se bila strmoglavila na 8KM, podigao je upravo Haden koji od ove dionice jedini ima neke koristi. Kažeš da je najveća polugodišnja dobit a ne spominješ rekordno malu prošlogodišnju dobit. Ipak i ovo ide u prilog mojoj tvrdnji da tržište kasni godinu dana. Slažem se da su dionice Vispaka podcijenjene jer je prošlogodišnja dobit iznosila ako se nevaram oko 2KM po dionici. Međutim "problem" kod vispaka je stalno širenje i reinvestiranje dobiti. Kada podjele prvu dividendu u trebao bi da cijene ove dionioce budu veće od 20KM. Problem Vispaka je i mali broj slobodnih dionica. Svagdje u svijetu dividenda je ključni parametar koji određuje cijenu dionice. Ne tvrdim da ostali faktori poput potitičke situacije, očekivanja rasta i sl nemaju uticaja, ali dobit je ključni parametar.

[montypython]

Ne znam kako to poredim različite sektore kad kažem da su SVE dionice na dnu i to uglavnom zbog stanja u zemlji. To da je dioničarima bitno da je dividenda viša od štednje u banci sam sam ponovio na ovom forumu više puta (čak istim riječima) tako da teško mogu da se ne slažem.
Za Bosnalijek, mislim da je mnogo relevantnija dobit u ovoj godini nego u prethodnoj kad su u firmi bile dvije uprave, nered i sl. što ne znači da obožavam Haden. Tako da bih teško mogao reći da Bosnalijek nije isplativa dionica za investiranje naprotiv. Očekujem da je ova sad cijena kratkoročna i da bi moglo biti dramatičnog rasta cijene same dionice ne govorim ovdje uopšte o dividendi. Ako mi dionica poraste 50 ili 100 % za godinu a kamata u banci 5% šta me briga za dividendu.
U vezi telecoma nije dovoljno reći ako je dobit pala da mora pasti cijena, pitanje je koja je cijena (bila) realna je li dionica bila bile potcijenjena ili precijenjena. U tom smislu bilo bi super kad bi neko izbacio neki prosjek P/E u telecom industrriji sada za nekoliko kompanija npr USA Njemačka, Austrija Italija, Kina, Rumunija, Poljska, što više to bolje. Da vidimo prosjek u industriji trenutno. Ja bih ali nemam toliko vremena sada. A onda da se uvrste parametri BH Telecoma evo npr da će dobit biti smanjena na 100 miliona ove godine.
Dakle pretpostavljena dobit od 100 miliona, uzeti prosjek P/E za telecom sektor sada, i vidjeti šta će formula za P/E izbaciti kao realnu cijenu BHTelecoma sada. Odnosno obrnuta P/E formula umjesto da računamo P/E iz cijene dionice da izračunamo realnu cijenu dionice iz trenutne P/E sektora i dobiti. Šta god ispadne kao cifra potpisujem kao realnu cijenu da ne pričamo ovako naprazno, neka svoje kaže i fundamentalna analiza

[Investitor]

Ne znam ali čini mi se da nisi shvatio poentu mog izlaganja. Cijena dionice Bosnalijeka nije rasla zbog tržišta već zato što je tamo neki "Haden" skontao da ako kupi 30-40% udjela može upravljati 100% samostalno Bosnalijekom. Obzirom da su oni ostvarili svoj cilj, ne znam na osnovu čega temeljiš svoja očekivanja da bi cijena ove dionice mogla rasti od 50 do 100%. Naprotiv, oni ukoliko planiraju preuzeti i ostatak dionica sumnjam da će raditi pošteno i u korist svih dioničara već će nastojati da istima "ogade" ovu dionicu kako bi bud zašto preuzeli ovu kompaniju. Tvrditi da manji iznos dividende i dobiti neće uticati na cijenu dionice po meni je neutemeljeno i preoptimistično, jer ukoliko pogledamo ove kompanije koje dijele dividendu u BiH: Mtel, HT Mostar, BHT, TCMK dividenda se kreće u rasponu od 5-10% u odnosu na cijenu dionice.

[proleter]

Novo stanje : ZIF Naprijed 0.4230 %

Ovi krenuli kao da će sve rasprodati. Da li ovaj novac odlazi za kupovinu dionica TZ pivare?
Ako su Selimoviću uzeli ovo od FAREX-a, onda su prešli 50 %. Da li su ovo Tešanjci za njih odradili po dogovoru?
Ovo su više retorička pitanja, odgovor ću ionako znati u ponedeljak ili utorak.