proleter wrote:Lakše je reći šta ide u prilog - jedino moguća privatizacija.
Osim Telekoma Slovenije svi su već privatizirani (mada za telekom RS ne bih koristio taj izraz, jer je kupljen od strane Srbije).
Ostalo - P/E, P/S. P/B, dividendna stopa, ROA, ROE...svi imaju povoljniji na trenutnim cijenama.
Za HT nemam podatke (ne mislim na HT Eronet nego onaj hrvatski).
Ja sam rekao da 20 KM nije realna cijena za BH telecom i to s obzirom na pokazatelje koji vrijede za sve. Ako je P/E za BHTSR 9 ili 10 a realna cijena je (recimo) na P/E 20 to znači da ima prostora za rast duplo.
Ne znam šta dokazuješ kad kažeš da su neki drugi u regionu mrvicu povoljniji, npr Crnogorski telecom ima P/E 8,5. To meni znači da je i on trenutno potcijenjen i ima mogućnost za rast.
To je kao kad bi uzeo čovjeka od 205 cm visine pa rekao "znam ja jednog koji je viši od njega,visok je 210 cm, dakle ovaj prvi od 205 cm je čovjek niskog rasta."
Usput vidim da je ROA za bht bolji od crnogorskog.
Takođe vidim da je i P/E slovenačkog telecoma 16 i u to u krizi i ovakvim šugavim vremenima.
Mtel ima nešto bolji P/E i ROA, ali ne mnogo. To samo kaže da on kad bi uzeli samo taj pokazatelj može rasti još npr X2 u odnosu na sadašnju cijenu a BH Telecom samo X1,8 .
Drugo, ovi ostali su iscrpili sve moguće rezerve što se tiče kvaliteta vođenja tj menadžmenta i sl. Marketing im je na vrhunskom nivou jer imaju resurse praktično firmi koje su ih kupili. Na ključnim mjestima su top menadžeri i stručnjaci svog posla. Cijedi se voda iz kamena što se tiče rezanja troškova i maximiziranja dobiti i jedva da se još nešto može poboljšati. Vidiš li npr da u crnogorskom telecomu od 7 vodećih ljudi 6 su stranci.
Što se tiče BH telecoma troškovi su veliki, prezaposlenost ogromna, marketing nikakav i uz sve to ima dobit od cca 140 miliona i približne pokazatelje kao konkurencija a neke i bolje. Zamisli da u BHTelecomu radi realan broje zaposlenih dakle recimo 700 ili 1000 manje nego sad. Pomnoži taj broj sa njihovim bruto platama pa pomnoži sa 12 pa to dodaj sadašnjoj dobiti. (neću ni da računam ostale moguće uštede koje bi proizašle iz toga). Zamisli da se smanje stranačka isisavanja. Sve to se MORA uzeti u obzir ono što može biti je za procjenu važnije od onoga što jeste.
Šta hoću da kažem, BH telecom za razliku od regionalne konkurencije ima gigantske mogućnosti rasta, a da i nikakvog poboljšanja u tom smislu ne bude, opet sadašnji pokazatelji nameću da je uz ovu cijenu značajno potcijenjen i dionica ima mogućnost realnog rasta od x1,5 do x 2, što ne znači da će odmah toliko skočiti, ali po fundamentima može.