Komentari trgovanja i dešavanja na tržištu

[panzer]

Šta je razlog da se kompanije iz Federacije ne odlučuju na takav način dolaska do kapitala, iako se žale na otežan pristup finansijskim sredstvima? Almir Mirica, izvršni direktor nadzora i trgovine Sarajevske berze (SASE), kaže da za to postoji nekoliko razloga. Jedan od njih je relativno mala veličina domaćih kompanija. "Veoma je teško privući strane investitore za veličinu emisije ispod 100 miliona dolara, što su iznosi o kojima malo koja domaća kompanija može razmišljati", kaže Mirica.

Sve to znači da bi za većinu domaćih kompanija ciljno tržište bilo lokalno ili regionalno tržište kapitala, koje je, kaže on, naročito u zadnje tri godine dosta plitko. To je i jedan od faktora koji kompanije odvraća od otvaranja prema investitorima. "Međutim, tom prilikom se zaboravlja da je nedostatak novog, kvalitetnog tržišnog materijala jedan od uzročnika sadašnje nelikvidnosti na tržištu kapitala", ističe Mirica.

Prema njegovim riječima, renomirana kompanija koja bi preuzela najbolje prakse u oblasti transparentnosti poslovanja i općenito boljeg korporativnog upravljanja sigurno bi mogla privući investitore i zainteresovati ih za svoje dionice ili obveznice. Interesantnim smatra podatak da samo građani FBiH u komercijalnim bankama drže deponovano više od 4,5 milijardi KM što, kaže Mirica, predstavlja značajan potencijal za kompanije koje žele da koriste tržište kapitala za podmirivanje svojih potreba za kapitalom, pišu Poslovne novosti.

Drugi razlog zašto se kompanije u FBiH ne odlučuju za IPO, kaže on, leži i u mentalitetu vlasnika kompanija koji oklijevaju da u svoju vlasničku strukturu puste vanjske investitore i pored svih prednosti ovakvog pristupa u pogledu razvoja kompanije. Ovaj motiv je posebno izražen u kompanijama koje su u porodičnom vlasništvu i gdje je korak do otvaranja, emipirijski gledano, najteže učiniti.

"Dodatni faktor jeste sigurno i neupućenost, ali i nedostatak volje da se informiše o mogućnostima koje nudi otvaranje prema vanjskim investitorima", smatra Mirica.

I nije ga sramota ovako nešto izjaviti. Puste da se po berzi povlače raznorazni hohštapleri, naprave leglo netransparentnosti i amaterizma, nastave pokazivati svoju nesposobnost onda kažu firme nemaju volje da izdaju dionice.
Pa nisu ljudi toliko ludi. Godinama stvaraju te firme i trebaju pustiti nekavim šibicarima da se igraju sa vrijednostima njihovih firmi kada izađu na berzu.

I što bi mogao posavjetovati ljude da urade IPO vrijedan nekoliko desetina mil. KM, kada bi to predložio oni bi mi se samo nasmijali jer imaju "pravo dobro" mišljenje o SASE.

Ali eto, važno je biti funkcija, zvati se direktor berze. A još nije potrebno ni imati VSS.

[capitalist]

sramotno je da u toliko godina sase nisu uspjeli napraviti niti jedan IPO

slazem se panzer da nisu ljudi ludi da im neko razredjuje vlasničku strukturu nakon toliko godina muke,ali berza je morala naci bar jednu ili dvije firme da naprave IPO
s druge strane cudno mi je da i same firme nece da prave IPO,ili bar da emituju obveznice ako nista

komercijalni zapisi FISa i dobojputeva,par obveznica banaka a bez ijednog IPO je vise nego katastrofalno direktovanje na sase

nevezano za sase,ali bojim se da se generalno u svijetu desava trend pojačane regulacije tržišta svake vrste (kapitala, novca,hedž fondova,banaka...) i naravno fondova,sve se to lose odrazava na berze,fondove,dioničare,ulagače
u takvom ambijentu,perspektive su po meni katastrofalne,a posljedice nesagledive jer nema kruzenja novca,a kada toga nema kapital je skup, na dobitku su samo bankari. e sad kad se sagleda struktura finansijskih trzišta u bih,nije teško zaključiti da su firme (što je najgore) osudjene na bankarske kredite i da će dugo biti tako,
sase će još dugo biti bez prvog IPO-a

možda bi moglo nešto da se desi ukoliko bi oni silni projekti sa bosna bank international konferencije o projektima ulaganja u bih,bili dovedeni na berzu,mozda jedino tada da se nesto deesi i da bude IPO na sase

[panzer]

Institucija berze je još od početka prihvatila da će tržište biti špekulativno. Bilo je bitno da se tržišni materijal koji je od početka uvršten na berzu odnosno dionice podijeljene građanima vrte što više. Nije se gledalo kako će to biti, šta će se dešavati a pogotovo kako će završiti, a može se reći da je završeno jer su se velika sredstva izgubila u specifičnom periodu.

Tih godina su u par navrata spominjali kako je šteta što privatne firme ne izlaze na berzu ali se nisu uopšte potrudili da ih dovedu. Nisu, zato što bi morali tim ljudima dokazati da je berza ozbiljna institucija i da može kontrolisati eventualne malverzacije a to nisu radili jer, zašto bi kada "para kapa na sve strane".

Nakon svih tih dešavanja sada ih sigurno ne mogu privući na berzu jer su pokazali ko su i šta su. Dobojputevima je bar djelimično skinut teret dugova sa ovim komercijalnim zapisima jer sredstva u vidu kredita nisu mogli prikupiti pa su na rizik išli na berzu. Drugačije nisu mogli.

Postoje firme koje bi mogle izlaskom na berzu riješile vezanost za banke jer se tolike kamate daju za kredite a sa druge strane bi na berzi mogli prikupiti toliki kapital da se riješe kreditnog rashoda čime bi direktno povećali dobit čak i da na berzu izadju samo sa 25% ukupnog kapitala firme. Ali ko će vjerovati toj instituciji.

Na nama je i dalje da vrtimo sa ovim emitentima koje imamo, mada ću ja nekad kasnije sigurno gledati da idem na neka druga tržišta izvan regiona. Ovo ima potencijal ali su druga tržišta jednostavnija.

[capitalist]

kako se bosanac,moze uključiti najbezbolnije na berze u regiji i svijetu?
koji su to davaoaci usluga?

[panzer]

Nisam siguran da davaoca usluga ima u BIH. Čini mi je da je jedno vrijeme neko iz Volksbanke nešto radio. Vjerovatno su i oni prošli sa "zlatnim vremenima".

Ja bih ih išao na direktne brokeraje.Malo komplikovanije ispočetka ali bi kasnije troškovi provizije bili manji. Uglavnom sada, nakon što je većina tržišta odradila veliki rast u predhodnih 13-14 mjeseci, i nije praktično ići na stranu. Za sada je bolje čekati.

[Damirko]

@capitalist - Kao sto panzer rece, najbezbolnije preko interneta. Imas masu brokerskih kuca koje posluju na taj nacin, a nekoliko ljudi iz Sarajeva tako trguje. Samo provuces karticu. Kao da kupujes na e-bay ili amazonu.

@panzer - Evo idu dva drzavna paketa dionica UNIS-a na prodaju. Ni uslova, ni pripreme, nista...
Koliko god je SASE kriv, niko nije sprjecavao domace firme da prave IPO na drugim berzama. Na ZSE, na primjer.
Dakle, te firme ili ne vjeruju u sebe ili ne poznaju nacine funkcionisanja na trzistima kapitala.
Koliko ja znam, i na ZSE su samo dvije privatne firme do sada napravile IPO (Magma i Atlantic Group). Trebace vremena...

[Damirko]

A evo i nesto svjeze...

http://www.business.hr/hr/Kompanije/Pre ... k=carousel

[panzer]

To bi već bio "veliki zalogaj" jer su nekad ranije jeftini kapital firme mogle dobiti u bankama a u nekim slučajevima nisu potpuno otvoreni prema regiji i svijetu da bi išle na strane berze, mislim komplikovano zbog papirologije.

Problem je povjerenja odnosno nepovjerenja. Nisu to prevazišli i izgleda neće zadugo. Sad bi trebalo vidjeti šta sa ovim zajedničkim platformama za trgovanje koju predlaže HANFA. Sudeći prema iskustvima ljubljanske berze nije dalo neki rezultat ali treba probati.

[panzer]

Trebalo bi ovako kao Čavez. On hapsi po redu:
http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid ... 6No&pos=11

A ovo je sad izazov : Društvo za upravljanje investicijskim fondovima "Ilirika DZU" iz Sarajeva osniva prvi investicioni fond u BiH, koji će poslovati na islamskim principima.Ilirika Emerging Europe Islamic Fund
Generalno, i dalje pokazuju da su spremni razvijati veću ponudu u fond industriji pa i u ovoj pomalo rizičnoj operaciji.
Ukoliko se ilirikin partner iz Katara aktivno uključi u traženje ulagača na bliskom istoku onda će taj fond imati dovoljan kapital da nešto uradi. šansa da će neko iz BIH ulagati u takav fond je ista kao i u bilo kojem drugom fondu, minimalna.

[panzer]

BETA.BA: Uredu, fond je registriran u BiH. Ali kome je on namijenjen, prema kome je on usmjeren? Prema ulagačima iz BiH ili prema investitorima iz arapskog svijeta?

ŠAĆIRAGIĆ: Zamišljeno je da fond bude globalni, kako sa stanovišta ulagača tako i sa stanovišta ulaganja. U početku će on biti usmjeren prema investitorima iz arapskih zemalja, ali će se njegova prodajna mreža širiti i prema drugim investitorima, kako iz BiH tako i iz regije i Evrope. Znači prema svim ljudima koje interesuje takav princip ulaganja. Što se tiče plasmana sredstava, Ilirika se kao grupa prilično specijalizirala na tržišta jugoistočne Evrope, prema emerging markets, i većina će ulaganja biti u vrijednosne papire s tih područja u firme koje zadovoljavaju pomenute islamske kriterije. Pri tome su nam najvažniji principi koji su navedeni u šerijatu, koji definišu odnos dugova i kapitala, tržišne kapitalizacije, učešća kamatonosnih i nekamatonosnih prihoda u aktivi kompanije i tako dalje ... Sve to dakle čini da ulaganje u pojedine firme može biti samo veoma kvalitetno. Osim toga, ovaj fond će biti prvi u Ilirika grupi koji će otvoriti i ulaganje u zemlje Zaljeva i na području sjeverne Afrike i Turske. Dakle, Ilirika će raditi ulaganja i u tim zemljama.

BETA.BA: Vi ste već obišli veliki broj zemalja Zaljeva. Kakav je tamo interes za ovaj fond?

ŠAĆIRAGIĆ: Jeste, obišao sam gotovo sve zemlje Zaljeva i tamo interes svakako postoji za ovakvim fondom. Vidite, u zadnje vrijeme, od početka ove krize, sve arapske zemlje susrele su se s tim da imaju višak novca. Finansijska kriza ih je zaista pogodila, ali i dalje imaju višak novca. Ono što nemaju su kvalitetni projekti u koje bi oni investirali. Prema našim instraživanjima ovo je jedan od rijetkih projekata sa područja Balkana, ako ne i jedini, koji je imao jasno definisan put i strategiju šta i kako da se nešto uradi. Upravo u tome i leži pozitivan odgovor arapskih investitora, jer smo im veoma jasno i nedvosmisleno predstavili šta ćemo raditi, kako i u koju svrhu.