Elektroprivreda BIH

[panzer]

Ovako to nekako dođe:

Za jpes je prema dobiti P/E 13,2 , prema prodaji P/S 0,87 i prema knjigovodstvenoj vrijednosti P/B 0,28 (uračunata i knjig.vrijednost rudnika- bez toga oko 0,35)

Poređenje sa BHT koji ima P/E 9,5 P/S 2,2 i P/B 1,35.

Parametar prema dobiti je normalno u korist BHT-a ali je prema ostalim pokazeteljima jpes skoro tri puta jeftiniji. Isto tako, nije sigurno da će jpes stalno isplaćivati dividendu iako je već dvije godine isplaćuju. Za razliku od BHT-a imaju šansu u izvozu i povaćavanju kapaciteta kao i dodatnoj profitabilnosti kod povećavanja cijena struje na vanjskim tržištima.

[capitalist]

slazem se da imaju vise prostora da povećaju profitabilnost u odnosu na bhtsr ali imaju i velikih budućih obaveza (pripajanje rudnika, zaduženja ako se budu gradile HE i TE)

mislim da su ovi nivoi cijena, pa i profitabilnosti, dividend yield i drugih pokazatelja na nivoima koji donekle imaju veze sa objektivnim,realnim postignućima ovih većih kompanija na berzama u bih

kako opet sve zavisi od modela i metrike to do izrazaja dolaze subjektivni stavovi o fair values firmi

lično,u ovakvim uslovima ekonomije kod nas i u svijetu ne vidim (osim jpesr i jpemr) da bi kompanije iz bih mogle bitnije uvećati kapacitete,izvoz profitabilnost,tržište u skorije vrijeme. mozda bi se mogle na listu izuzetaka staviti kompanije poput građevinaca i metalaca, ali kako poslove na Vc grade uglavnom strane kompanije to domaćim ostaje sitniš.

[montypython]

...........
mislim da su ovi nivoi cijena, pa i profitabilnosti, dividend yield i drugih pokazatelja na nivoima koji donekle imaju veze sa objektivnim,realnim postignućima ovih većih kompanija na berzama u bih

............
lično,u ovakvim uslovima ekonomije kod nas i u svijetu ne vidim (osim jpesr i jpemr) da bi kompanije iz bih mogle bitnije uvećati kapacitete,izvoz profitabilnost,tržište u skorije vrijeme. mozda bi se mogle na listu izuzetaka staviti kompanije poput građevinaca i metalaca, ali kako poslove na Vc grade uglavnom strane kompanije to domaćim ostaje sitniš.

Pa ne bih se bas slozio da su ovi nivoi cijena objektivni. Ove cijene su odraz samo nelikvidnosti i trenutnog nedefinisanog politickog stanja koje odbija strane investitore, te besparice i manje-vise neznanja domacih.
Mnogo je tome doprinijelo i MRLJANJE i BRLJANJE Vlade oko privatizacije BSNL.
Nemaju ove cijene nikakve veze sa poslovanjem firmi. Ustvari vecina kompanija posluje bolje nego ikad i dobiti su im rekordne ili bliske tome (JPESR, JPEMR, BSNL, cementara Kakanj, BIPVR, Solana, i jos dosta njih….).
Kako ce biti objektivna cijena BHTSR od 21 pri P/E=9,5. Zar ne bi bilo mnogo blize realnosti cijena pri P/E oko 20 a to znaci preko 40 KM po dionici. Deutche Telecom je zelio da ga kupi po 65 po dionici a i sad bi da je na prodaju.
I ne bih se slozio da BHTSR nema mjesta za rast. Na primjer, otpustanjem sadasnjeg menadzmenta i zaposljavanjem sposobnih, uz bolji marketing i smanjenje zaposlenih na pola od sadasnjeg broja (drugim rijecima privatizacijom) bez problema bi se mogla dobit povecati za 30 do 50 % za godinu, dvije. (nazalost zvucim kao Avaz ali to je istina)
Ne vidim neke velike obaveze Elektroprivrede u vezi pripajanja rudnika, pa to je vec skoro obavljeno a u toku je i modernizacija rudnika sa ciljem da postanu samoodrzivi a u miraz sa rudnicima ide stotine milona tona uglja. Sve obaveze JPESR moze namirivati iz ogromne amortizacije sa kojom i dosad maltene nisu znali sta ce pa su davali na stednju.
Zaboravlja se da je JPESR do prije bar godina bila gubitas ili je pri minimalnoj dobiti P/E bio i 1/1000 a cijena mu je tada bila npr 200 po dionici. Sada je u strelovitom usponu, i koci ga malo politika i preniske domace cijene struje jer ne smiju povecati do izbora. Ako uspije odvojiti imalo vece kolicine struje za izvoz ili bar povecati domace cijene (npr odmah poslije izbora) da ne budu u potpunosti socijalne, nego koliko toliko ekonomske, predvidjam dobit u stotinama miliona u godinama koje slijede te bi upravo JPESR mogla povuci cijelu privredu a i BiH naprijed.
Slicna prica je iza JPEMR kad potpuno proradi Mostarsko blato, vjetroelektrane i sl.
Ima jos mnogo dobrih firmi cije su cijene na berzi trenutno potpuno nerealne i bice dovoljno samo malo pozitivne klime i povecanja likvidnosti da sve eksplodira. Da li ce to biti tek poslije izbora, ili mozda i prije, ne znam.

[panzer]

Na ovakvom tržištu, kada nema skoro nikoga na kupovnoj strani dionica, trenutne cijene i jesu objektivne. Ali se treba gledati potencijal. Prije ili kasnije nešto će se promijeniti i neke stvari će doći na svoje mjesto odnosno cijene određenih emitenta će doći na realnije pozicije.

Poređenje sa ČEZ-om: prošle sedmice je odlučeno da podijele 53 krune dividende što na nekoj prosječnoj cijeni iz predhodih sedmica od 900 kruna daje prinos od nešto manje od 6% . JPES i JPEM su dijelili 40 % od ukupne dobiti dok je ČEZ 55 % . Kad se pogledaju ostali pokazatelji ČEZ-a, ove domaće elektroprivrede su nekoliko puta jeftinije. Normalno, ČEZ je evropska klasa ali oni su tokom 90-tih imali vremena da rade dok smo mi bili na CNN-u. Kad se konačno krenulu u reorganizaciju i ulaganje to kroz izvjesno vrijeme mora dati rezultate.

[montypython]

Kratki članakiz današnjeg Oslobođenja o smjeni 3 direktora Elektroprivrede BiH. Zna li ko o čemu se radi i šta su ovi "zgriješili"?

[panzer]

Pa ako se to dešavanje uklopilo u aktuelni ambijent onda bi se moglo posmatrati kao predizborno dešavanje. Direktori finansija i kapitalnih investicija (da distribuciju ostavimo po strani).
Ako kasne sa najavljenim projektima o kojima još nema riječi možda se traži odgovornost pomenutih posebno direktora kapitalnih investicija. Ti projekti trebaju strankama da bi pred izbore pokazale da se radi i gradi. Moguće je da sporost tih sektora u firmi izbija strankama značajan adut iz ruke pa je traženo da ih uklone.
A pošto je to tražila SDA postoji mogućnost i da su oni podržavali E.Bičakčića koji baš i nije pokazao sposobnost da unaprijedi one firme koje su mu dolazile u ruke (ali je unaprijeđivao nešto svoje). Isto tako, postoji mogućnost da je prvi i drugi scenario povezen odnosno da su oni na njegov zahtjev usporavali i kočili neke stvari u firmi.

[Damirko]

U ovo sto je panzer pisao dobro se uklapa najava o investiranju 120milKM u rudnike.
Naravno, nije receno koliko u koji rudnik, je li za otpremnine, postrojenja, nove ljude, sanacije, bilo sta.
Dakle, novce treba na vrijeme (prije izbora) negdje privremeno maknuti. A tim potezom pokazuju nesigurnost pred izbore.

[panzer]

Pa ja to ipak gledam ovako:

Na jednoj strani imamo projekte koje već mjesecima najavljuju premijer Mujezinović, ministar Hećo i Jerlagić a koji su do sada trebali biti već u proceduri i sa informacijama u javnosti ali ih nema, dok na drugoj strani SDA usmjenjuje ljude zadužene za izvedbu tih projekata i to nakon što je smijenjen Bičakčić.

Ako ne bi bilo projekata, sve su su dosada pričali pomenuti, moglo bi im biti prigovarano u periodu neposredno pred izbore tako da će se oni morati potruditi da ih vode bez usporavanja.
Ogromni bi bili politički poeni ako bi npr, ministar Hećo prisustvovao potpisivanju ili sam potpisivao ugovor za izgradnju HE Vranduk sa Energoinvestom i Hidrogradnjom vrijednim oko 100 mil KM ili da premijer Mujezinović održi konferenciju za štampu prilikom ovjeravanja predugovora sa npr, direktorom E-ON-a ili ENEL-a za izgradnju TE Tuzla vrijednim oko 800 mil KM i to u septembru pred izbore.
Tako nešto se u politici ne propušta i ako je neko smetnja tome normalno je da će biti uklonjen.
Ja gledam sa pozitivne strane a možda to i nije tako.

Što se tiče ovih 120 mil. KM za rudnike, ovdje:

http://www.elektroprivreda.ba/np/ep/epp?bp=9

u tački 4 i 5 imaš detalje gdje će tačno biti uloženi pojedinačni iznosi.

Na istom mjestu je bio i trogodišnji plan poslovanja ali je uklonjen, žao mi je što ga nisam kopirao jer su za ovu godinu isplanirali dobit(konsolidovanu) oko nule. Prema tom istom planu proizvodnja u HE je bila planirana sa oko 1500 gwh ali za nepunih šest mjeseci proizvedeno oko 1200 gwh tako da bi nekom procjenom do kraja godine moglo biti proizvedeno i 30% više od planiranog što popravlja planirani bilans uspjeha.

[Damirko]

Pogledao sam link. Osnova za ulaganje je dobra i smislena.
Izvinjavam se zbog krivih navoda.
Nego, upalo mi je u oci osnivanje "tehnickog muzeja". Mozda treba, a mozda i nije vrijeme.

A sto se tice kadrovskih promjena, izgleda da je Avaz ovaj put u pravu.
Medjustranackim dogovorom kljucna mjesta (kapitalne investicije i finansije) su zauzeli ljudi iz SBiH, a da li ce BH Telekom ostati u rukama SDA.. .vidjecemo.

[Sabur2]

Trebalo bi da je skupština održana, ali na webu nisam pronašao ništa o tome. Vjerovatno je sve prošlo kako je predloženo, samo me zanima da li ima neka obavjest o roku isplate dividende? Da li je neko nešto pročitao negdje?